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日前，人民银行、工信部、银监会、证监会、保监会联合印发了 《关于金融支持制造强国建设的指导意见》(以下简称 《意见》。 《意见》指出，要高度重视和持续改进对 “中国制造2025”的金融支持和服务，始终坚持问题导向，聚焦制造业发展的难点痛点，着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。要紧紧围绕 “中国制造2025”重点领域和关键任务，改进和完善制造业的金融服务，促进制造业结构调整、转型升级、提质增效。

金融支持助中国制造新兴崛起

近日，央行、工信部、银监会、证监会、保监会等五部委联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》(下称“意见”)。《意见》主要强调高度重视和持续改进对“中国制造2025”的金融支持和服务，聚焦制造业发展的难点痛点，着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。

金融活水引向制造业实体

“国家此次出台的政策，很明显的是要全力改变近年来我国经济脱实向虚的现象。”京东制造有限公司的总经理谢雪辰向记者表示了自己对此次“一行三会”金融政策的理解。

“做一家实体不如倒几套房子挣钱快，谁还干实体？”谢总的一句玩笑话却代表了很大一部分做实体人的心声。据统计数据显示，2016年整个银行新增贷款接近13万亿元，其中45%都投入到房地产。“一个国家的银行新增贷款差不多一半投到一个行业，这是非常不正常的。究其原因，很重要的一点是因为我国体制、机制上的障碍使制造业的利润回报率相比房地产来讲较低，资金都去追逐利益，很多就流到房地产和其他金融行业。同时，这和我国长期以来抵押、担保的金融体系也有关系。”

对此，联想集团董事长杨元庆也深有感触：“很多中小企业都是像我们这种大企业的上下游企业，我们和这些企业有长期做生意的记录，可以发展供应链或者是上下游这样一些金融，把资金用到真正实体经济方面。”

《意见》中强调，要创新发展“符合制造业特点”的信贷管理体制和金融产品体系。鼓励金融机构依托制造业产业链核心企业，大力发展产业链金融产品和服务，有效满足产业链上下游企业的融资需求。

谢总认为，制造业是国民经济的支柱，是科技创新的主战场，是立国之本，兴国之器，强国之机。制造业作为实体经济的主体，金融则为运行主体的血脉，二者相辅相成，缺一不可。“此次‘一行三会’出台的意见，对实现‘中国制造2025’、制造业的转型发展具有重要意义。它有助于改变传统的融资方式，从制度上明确要求各个商业银行金融机构设立专门的事业部，设立专门的机构来为先进制造业，为‘中国制造2025’探索新的金融服务手段以及金融产品，可谓是将金融活水真正地引到了制造业的大池中来了。”

拓展制造业融资渠道

“《意见》的出台，将拓展制造企业的直接融资渠道，也将利于企业上市。”石家庄一位在机械制造行业工作了20年的管理人员向记者表示，该企业作为石家庄市政府重点扶持的民营企业，于2003年完成改制之后，公司上下形成了以科学技术第一生产力带动公司经济发展的强劲势头，并多次被市委市政府评为“文明单位”和“利税大户”，2004年入选“石家庄市民营企业五十强”，近年致力于高新技术的研发，与国内多所院校建立了科技项目的研发，但却由于融资渠道单一而遇到了发展瓶颈。此外，由于企业不良贷款的上升，多家银行去年都压减了制造业贷款。“为了拓展融资渠道，企业正在酝酿新三板上市。”该工作人员向记者透露。

过去这些年来，社会融资、银行新增贷款每年的规模都很大，但对于很多实体制造业，特别是对于新兴的高科技制造业来讲，仍然普遍存在融资难、融资贵的问题，很多制造业的企业甚至面临资金链断裂的风险。“而提升企业融资能力无非就是两条路，即内部融资和外部融资。内部融资依赖于企业的自身利润积累，虽然速度缓慢，但较为稳健；而外部融资包括股票、债券融资，还有信贷融资等，这些有赖于外部金融市场环境、政策环境以及金融机构对于企业的支持力度。这正符合了《意见》中所提出的，加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业上市或挂牌融资，设计开发符合先进制造业和战略性新兴产业特点的创新债券品种，支持制造业领域信贷资产证券化。”

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，大力拓展直接融资渠道，将有助于企业降成本、去杠杆。赵锡军说：“在目前实体经济部门杠杆率比较高、债务率比较高的情况下，通过信贷以外的直接融资，特别是股权类的融资，通过资产的证券化，对于降低目前的杠杆率，能够有一个更好的财务基础，减少企业的财务成本。”数据显示，2016年发行申购的新股中，制造业企业占比超过60%。《意见》还提出，积极支持符合条件的金融机构和制造业企业通过控股、参股等方式，发起设立金融租赁公司。

此外，《意见》中给出建议，要积极发展和完善多元化金融组织体系。各类银行机构要充分发挥差异化优势，形成金融服务协同效应；通过设立先进制造业融资事业部、科技金融专营机构等，提升金融服务专业化、精细化水平。

支持制造业“走出去”

“除了传统的信贷支持，我们对《意见》中提出的支持制造业‘走出去’的内容更感兴趣，希望能对我们有所帮助。”锦兴制造公司的物流部部长张光宇向记者阐述了自己的观点。

国家“一带一路”策略的实施，给装备制造业“走出去”提供了巨大的市场空间，未来若干年，“一带一路”沿线国家对铁路、管线、机场、港口、核电、电信等能源设备和基础设施的需求量将持续增长。装备制造企业迎来了难得的发展机遇，也为银行业等金融机构带来了新的发展契机。当前，我国经济下行压力较大，银行业金融机构盈利增长放缓，不良资产上升，转型压力日益加大，开发新市场、新业务和创新盈利模式的需求迫切。支持装备制造“走出去”将为银行业金融机构调整业务结构、客户结构，加强国外机构建设，提升品牌影响力和竞争能力创造良好的条件。“随着企业对外直接投资增长迅速，在境外的经营模式及资金运作也日益复杂。原有的外汇管理模式、跨国企业境内外资金运作相对隔离，资金利用效率受限，操作复杂，税收成本较高，无法通过全球资金统一运作来有效进行资金管理。”张部长认为，目前国内银行需加快海外开设分支机构的步伐，进行外汇资金集中运营来解决这一跨国难题。

金融支持是企业“走出去”的重要前提条件，一方面通过建立多层次、全流程的金融服务满足企业对外投资、贸易融资等资金需求，让企业走得远；另一方面，通过创新金融工具，为走出去的企业提供汇率风险、出口信用保险等风险管理的需求，让企业走得稳。

为拓宽制造业“走出去”的融资渠道，《意见》提出，支持“走出去”企业以境外资产和股权等权益为抵押获得贷款，提高企业融资能力。支持制造业企业开展外汇资金池、跨境双向人民币资金池业务，支持制造业企业在全口径跨境融资宏观审慎管理政策框架下进行跨境融资。支持符合条件的境内制造业企业利用境外市场发行股票、债券和资产证券化产品。支持利用境外市场发行股票、债券和资产证券化产品；同时，支持在对外经济活动中使用人民币计价结算，鼓励使用人民币对外贷款和投资，推动设立人民币海外合作基金，鼓励扩大短期出口信用保险规模等。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，一般而言，企业境外资产和股权等权益本身已纳入走出去的资产负债表，是企业抵押品的重要组成部分。此前许多金融机构对境外股权、境外资产的定价机制不健全，难以对企业境外资产、股权进行合理评估开展抵押贷款业务。不过，随着近年来金融机构的大规模“走出去”，目前也已具备开展境外资产、股权抵押贷款业务的基本条件。

一行三会曾发布支持钢铁等行业化解产能实现脱困发展的意见

2016年4月21日，人民银行、银监会、证监会、保监会四部委曾联合印发过《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》，此《意见》称推动建立健全跨部门失信企业通报制度和部门间联合惩戒机制，对恶意逃废债务企业和“恶意脱保”的钢铁煤炭企业形成强有力约束。《意见》强调“支持银行加快不良贷款处置，依法处置企业信用违约事件”，督促钢铁、煤炭企业债券发行人及时披露信用风险有关信息，按照市场化、规范化、法制化原则，完善信用风险处置机制，对蓄意破产、划转剥离资产等恶意逃废债务行为进行追责处理，保护银行业金融机构和公开市场债权人合法权益。

据了解，近期国企违约事件中，出现转移发债主体的资产到上市公司、掏空发行人的现象，涉嫌违约逃废债，且信息披露不及时，导致投资人不能及时决策。“广西有色、天威集团、上海云峰集团、东北特钢，这些地方国企和央企想尽各种手段逃废债实现集团的债务重整，牺牲了债权人的利益。”一位接近监管部门的人士表示。

这些违约的国企，或是之前转移其资产到上市公司，如天威集团；或是大幅资产减值谋求尽快破产，“这样很多债务就没了，或者低价打折处置了；而且并不是整个集团破产，只是本部和一些比较差的子公司破产，把优质子公司和优质资产隔离出来。”